Chênh lệch vàng thế giới quá lớn, đầu tư ra sao?

Chênh lệnh giữa giá vàng trong nước và vàng quốc tế luôn là tâm điểm bức xúc của nhà đầu tư vàng ở Việt Nam. H.P gửi tới bạn bài phân tích về nguyên nhân & giải pháp đầu tư khi giá vàng chênh lệch giữa Việt Nam và thế giới quá cao.

Đây là giá vàng quy đổi theo giá quốc tế, không phải giá vàng tại Việt Nam nha.

Tại sao giá vàng trong nước chênh lệch với thế giới?

Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới hoàn toàn do cung cầu (tự nhiên) và là kết quả của chính sách. Không có ai chủ động thao túng giá vàng ở đây. Đây là vấn đề bị hiểu lầm rất lớn từ nhiều nhà đầu tư vàng trong nước.

Chính sách tác động tới nguồn cung vàng

Bạn cần nắm rõ về NĐ 24/2012 về quản lý vàng với vài ý quan trọng:

Bản cập nhật là NĐ 232/2025 có hiệu lực kể từ 10/2025

Không phải là khóa hoàn toàn cung như giai đoạn 2025 về trước, mà là mở cung một cách có hạn mức – chỉ tiêu. Tại sao phải kiểm soát nhập khẩu vàng nguyên liệu? Để điều tiết chính xác lượng ngoại hối quan trọng chảy vào vàng và nằm chết. Nhất là ở một nước lực của đất nước còn yếu như Việt Nam. Tới một nước dự trữ ngoại hối và xuất siêu mạnh như TQ vẫn áp dụng hệ thống quota với vàng để kiểm soát chính xác lượng dự trữ phân bổ vào vàng.

Diễn biến vàng khi cung cầu chênh lệch

Chúng ta có diễn biến các giai đoạn vô cùng phù hợp theo cung cầu:

• Giai đoạn đầu của NĐ 24/2012: Vàng vẫn còn nóng sau đợt bùng nổ năm 2011. SJC trở thành thương hiệu vàng miếng quốc gia độc quyền, cao nhẹ hơn vàng nhẫn 9999 khoảng 1 – 3 triệu mỗi lượng. Lúc này cung SJC bị khóa cứng, cầu vẫn tốt đã tạo ra sự chênh lệch này.
• Giai đoạn 2014 – 2016: Vàng giảm từ 48 triệu về 32 33 triệu rồi ở mức 35 – 36 triệu trong vài năm đã cắt mạnh FOMO vàng. Nhu cầu đầu tư trong nước giảm mạnh đã khiến SJC = Vàng nhẫn = Giá thế giới.
• Giai đoạn 2016 – 2023: Vàng bắt đầu tăng tốc, nhu cầu đầu tư lẫn tích trữ tự nhiên bắt đầu phản ánh vào chênh lệch cung cầu. SJC bắt đầu kéo giãn chênh lệch với vàng nhẫn 9999 (bằng giá thế giới) do bị khóa cứng cung. Vàng nhẫn thông thường vẫn có thêm nguyên liệu từ cả việc nhập lậu nên cung thường được bổ sung tốt hơn. Sự chênh lệch này cứ ngày một leo thang do hiệu ứng FOMO (hiệu suất của SJC khi đó cao hơn, tâm lý an toàn hơn) lẫn nhu cầu thực với cung bị khóa. Nhà nước đã cho đấu giá một lượng vàng SJC để gia tăng một lượng cung nhỏ vào thị trường nhằm giảm chênh lệch cung cầu, qua đó kéo giảm chênh lệch giá với quốc tế. Có tác dụng tức thời, nhưng không được lâu.
• Giai đoạn 2022 – 10/2025: Vàng lậu bị kiểm soát chặt chẽ hơn rất nhiều với hàng loạt vụ bắt lớn. Cung cầu vàng SJC tiếp tục khan đẩy chênh lệch cao hơn. Người ta bắt đầu chuyển sang loại hình vàng nhẫn trơn (Giống hệt về chất lượng, chỉ khác hình thức). Lúc này giá vàng nhẫn bắt đầu tăng dẫn lên và thu hẹp khoảng cách với SJC, nhưng cả 2 đều cao hơn thế giới. Khi vàng SJC ngày một khó mua, nhu cầu đổ dồn sang vàng nhẫn ở mọi cửa hàng vàng đẩy giá vàng nhẫn cao sấp xỉ SJC. Thậm chí cao điểm nó đã vượt luôn cả giá của SJC (Do có thể mua được, trong khi SJC xếp hàng cũng không mua được). Và cả 2 đều rất lệch so với thế giới từ 10 – 12 tr/lượng tùy thời điểm.
• Giai đoạn từ 10/2025 -> Tiếp theo: Khoảng cách chênh lệch phụ thuộc vào:

1. Quota nhập khẩu mà NHNN cấp cho một số doanh nghiệp vàng, NHTM được đăng ký. (Tác động tới cung)
2. Xu hướng của vàng thế giới – Điều có thể tác động tới cầu của giới đầu tư.
3. Chính sách kinh tế vĩ mô trong nước – Tác động phụ tới cầu vàng

Bạn thấy rồi chứ, nó hoàn toàn tự nhiên chuẩn tương quan cung cầu mà không có bất cứ thao túng nào. Chỉ riêng việc suốt hàng chục năm không nhập khẩu thêm đã tạo ra chênh lệch cầu tự nhiên do các nhu cầu trang trí, cưới hỏi. Nhưng sẽ không đủ lớn như cầu đầu tư.

Nhược điểm khi đầu tư vàng lúc chênh lệch cao

Tất nhiên là không có ưu điểm nào hết khi chênh lệch giá trong nước vào quốc tế cao. Nhưng bạn cần nhận thức rõ ràng 3 nhược điểm sau:

1. Giai đoạn chênh lệch cao thường đi kèm chênh lệch giữa giá mua vào và bán ra cao. Cá biệt có thể lên tới 1.5 – 3 triệu/lượng. Tức vừa mua vào bạn đã có thể lỗ ngay 1 triệu mỗi cây vàng.
2. Chịu rủi ro trong tình huống thị trường trầm lắng, giá vàng trở về mức cân với vàng thế giới như giai đoạn 2014 –  2017. Bạn sẽ mất phần giá chênh với thế giới.
3. Hiệu suất sinh lời thấp hơn. Khi vàng quốc tế tăng từ 1800$ lên 1900$ thì vàng trong nước cũng gần như không có biến động. Ngoài ra, với cùng một số vốn bạn sẽ mua được ít vàng hơn (Ví dụ 10 cây thay cho 11 cây, sau này mỗi cây tăng giá 3 triệu). Nhưng điều này cũng có một chút lợi ích hai chiều, khi bạn cần bán ra (ở hiện tại), số tiền thiệt hại của bạn không quá lớn.

Giải pháp đầu tư khi giá vàng chênh lệch cao với quốc tế

Với 3 nhược điểm phía trên, đầu tư vàng đã trở nên kém hấp dẫn một chút.

Bài cũ:

Cách đầu tiên là bạn có thể mua vàng nhẫn SJC. Nó là loại nhẫn trơn 1, 2 hoặc 5 chỉ. Vàng nhẫn trơn vẫn là vàng 9999, vẫn thương hiệu SJC không có gì khác biệt. Đơn giản nó không phải là vàng miếng và không phải chịu chênh lệch giá lớn đến như vậy. Nó cũng không phải vàng trang sức để phải chịu các chi phí chế tác, khấu hao.

Cách thứ 2 là bạn có thể mua vàng ta ở các hiệu vàng thông thường. Nó tương tự với SJC nhẫn, bạn cũng có thể mua bán bất kỳ đâu nhưng có thể bị chênh lệch 200 – 500K/lượng khi bán khác cửa hàng. Nhưng vẫn rất tốt so với mức lệch của vàng miếng SJC.

Cách phụ là bạn có thể mua vàng dưới dạng các giao dịch trên các sàn Forex uy tín nhưng không có phí qua đêm như Exness. Cách này không được khuyến nghị, quá rủi ro khi bạn không thể kiểm soát tài sản của mình. Đây không phải vàng thật mà chỉ là CFD nhé.

Bài này không khuyến nghị mua vàng, chỉ giúp bạn hiểu thật rõ: Nguyên nhân, nhược điểm và cách giải quyết vấn đề chênh lệch giữa vàng quốc tế và vàng trong nước. Khuyến nghị đọc thêm: Hiểu rõ bản chất: Có nên đầu tư vàng