Nợ/GDP (Debt/GDP) là gì? Tác động của nó tới nền kinh tế ra sao?

Tỷ lệ Nợ/GDP là một trong những chỉ số chính chỉ ra sức khỏe hiện tại của một nền kinh tế và triển vọng tiền tệ có thể xảy ra trong tương lai. Trong một thời gian dài, các nhà phân tích đã sử dụng hệ số nợ trên GDP như một trong những chỉ số đáng tin cậy để xác định sức khỏe nền kinh tế của một quốc gia và giá trị đồng tiền của quốc gia đó.

Tuy nhiên, cụ thể tỷ lệ Nợ/GDP là gì, có tác động như thế nào đến nền kinh tế và tiền tệ? Hãy cùng chúng mình đi tìm hiểu chi tiết ở nội dung bài viết dưới đây nhé.

Tìm hiểu về tỷ lệ Nợ/GDP

Trước khi đi sâu vào Nợ/GDP, mình muốn phân biệt 2 khái niệm, đó là: Nợ Chính Phủ (nợ công), và Nợ Hộ Gia Đình. Chúng có các hiểu/tiếp cận và mức độ tác động khác nhau, chính vì vậy chúng mình sẽ phân tích rạch ròi 2 loại nợ này.

NỢ CHÍNH PHỦ/GDP (Government Debt to GDP Ratio)

Tỷ lệ Nợ Chính Phủ/GDP là gì?

Tỷ lệ nợ trên GDP là thước đo so sánh nợ công của một quốc gia với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của quốc gia đó . Bằng cách so sánh những gì một quốc gia nợ với những gì quốc gia đó sản xuất, tỷ lệ nợ trên GDP cho thấy khả năng thanh toán nợ của một quốc gia cụ thể. Thường được biểu thị bằng phần trăm, tỷ lệ này cũng có thể được hiểu là số năm cần thiết để trả nợ nếu GDP được dành hoàn toàn cho việc trả nợ.

• Nếu tỷ lệ NỢ/GDP của Chính phủ càng cao, thì có khả năng cao là quốc gia đó có nhiều khả năng vỡ nợ và không trả được nợ.
• Nếu tỷ lệ NỢ/GDP của Chính phủ càng thấp, thì quốc gia đó đang ở trong tình trạng tài chính ổn định để trả nợ.

Tỷ lệ này cũng hữu ích để giúp xác định số năm mà một quốc gia sẽ cần để trả nợ nếu tổng GDP chỉ dành riêng cho việc trả nợ. Tỷ lệ nợ Chính Phủ trên GDP cũng đo lường đòn bẩy tài chính của một nền kinh tế.

Tại sao Chính phủ một quốc gia lại mang NỢ?

Nợ chính phủ, hay có thể gọi là Nợ công hoặc Nợ quốc gia, là tổng giá trị các khoản tiền mà chính phủ thuộc mọi cấp từ trung ương đến địa phương đi vay. Việc đi vay này là nhằm tài trợ cho các khoản thâm hụt ngân sách nên nói cách khác, nợ chính phủ là thâm hụt ngân sách luỹ kế đến một thời điểm nào đó. Để dễ hình dung quy mô của nợ chính phủ, người ta thường đo xem khoản nợ này bằng bao nhiêu phần trăm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP).

Nợ chính phủ thường được phân loại như sau:

• Nợ trong nước và nợ nước ngoài.
• Ngắn hạn (từ 1 năm trở xuống), nợ trung hạn (từ trên 1 năm đến 10 năm) và nợ dài hạn (trên 10 năm).

Các hình thức vay nợ của Chính Phủ có thể đến từ:

• Phát hành trái phiếu chính phủ: Chính phủ có thể phát hành trái phiếu chính phủ để vay từ các tổ chức, cá nhân. Trái phiếu chính phủ phát hành bằng nội tệ được coi là không có rủi ro tín dụng vì chính phủ có thể tăng thuế thậm chí in thêm tiền để thanh toán cả gốc lẫn lãi khi đáo hạn. Trái phiếu chính phủ phát hành bằng ngoại tệ (thường là các ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao hơn so với khi phát hành bằng nội tệ vì chính phủ có thể không có đủ ngoại tệ để thanh toán và ngoài ra còn có rủi ro về tỷ giá hối đoái.
• Vay trực tiếp: Chính phủ cũng có thể vay tiền trực tiếp từ các ngân hàng thương mại, các thể chế siêu quốc gia (ví dụ: Quỹ Tiền tệ Quốc tế)… Hình thức này thường được chính phủ của các nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng vì khi đó khả năng vay nợ bằng hình thức phát hành trái phiếu chính phủ của họ không cao.

Phân tích nợ Chính Phủ/GDP như thế nào?

Một sự hoảng loạn tài chính trên thị trường trong nước và quốc tế được kích hoạt khi một quốc gia không thể trả nợ. Các chính phủ sẽ cố gắng giảm tỷ lệ nợ trên GDP. Tuy nhiên, điều này có thể khó khăn trong thời kỳ bất ổn hoặc khi đất nước đang trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Khi điều này xảy ra, các chính phủ muốn tăng cường vay nợ nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế.

Một số nhà kinh tế tuân theo lý thuyết tiền tệ hiện đại, lập luận rằng các quốc gia có chủ quyền có khả năng in tiền của chính họ không thể phá sản vì họ có thể chỉ cần in thêm tiền pháp định để trang trải các khoản nợ của mình. Tuy nhiên, các quốc gia thuộc Liên minh châu Âu (EU), những người phải dựa vào Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB ) để phát hành đồng euro, không áp dụng quy tắc này vì họ không kiểm soát chính sách tiền tệ của mình.

Một nghiên cứu gần đây của Ngân hàng Thế giới cho thấy các quốc gia có tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 77% trong thời gian dài sẽ bị suy giảm tăng trưởng kinh tế. Điều quan trọng cần lưu ý là mỗi điểm phần trăm nợ trên mức này sẽ khiến các quốc gia mất 1,7% tăng trưởng kinh tế và thậm chí còn rõ rệt hơn ở các thị trường mới nổi, nơi mà mỗi điểm phần trăm nợ bổ sung trên 64%, hàng năm làm chậm tăng trưởng 2%.

Tỷ lệ nợ của Chính phủ/GDP là một chỉ báo hữu ích cho các nhà phân tích, nhà kinh tế, nhà đầu tư và nhà lãnh đạo. Nó cho phép họ xác định tiềm năng trả nợ của một quốc gia. Tỷ lệ nợ Chính Phủ/GDP quá mức cho biết quốc gia đó không tạo ra đủ sản lượng để có thể trả nợ. Ngược lại, một tỷ lệ nhỏ có nghĩa là có đủ thu nhập để trả lãi cho khoản nợ của nó.

=> Nếu các nhà đầu tư bắt đầu mất niềm tin vào khả năng trả nợ của một quốc gia, họ sẽ có xu hướng mong đợi lãi suất cao hơn đối với khoản tiền mà họ cho vay hoặc khoản tiền gửi tiết kiệm của họ. Điều này càng dẫn đến sự gia tăng chi phí nợ của đất nước. Nó có nghĩa là bản thân khoản nợ trở nên đắt đỏ hơn, vì cần nhiều hơn chỉ để trả lãi. Những tình huống như vậy có thể nhanh chóng trở thành một cuộc khủng hoảng tài chính và do đó làm giảm điểm tín dụng của họ. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến khả năng cho vay tiền và uy tín của họ trong tương lai.

Nếu một Chính phủ đã chi tiêu nhiều hơn trong quá khứ so với những gì họ nhận được từ các khoản thu thuế, điều đó có nghĩa là họ đang bơm nhiều tiền hơn vào nền kinh tế so với số tiền họ rút ra và ngược lại. Nói chung, bơm tiền là lạm phát và rút tiền là giảm phát. Chính phủ có tỷ lệ Nợ/GDP càng cao thì họ càng phải chi nhiều hơn để duy trì lạm phát hoặc tăng trưởng GDP hoặc có nguy cơ vỡ nợ.

Khi tỷ lệ Nợ/GDP tăng lên, tăng trưởng kinh tế trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào Chi tiêu công. Nếu Chính phủ quyết định cắt giảm chi tiêu công, thì điều này có nghĩa là sẽ giảm tỷ lệ nợ Chính Phủ/GDP và giảm phát. Điều chúng ta cần lưu ý ở đây là tỷ lệ nợ trên GDP cao hơn có nghĩa là có nhiều áp lực lạm phát hơn. Các lựa chọn duy nhất là giảm phát (không mong muốn), vỡ nợ (không mong muốn) hoặc lạm phát hơn nữa.

Trong lịch sử, mức nợ 80% so với GDP thường được coi là vùng khó khăn. Vùng mặc định là trên 100%, nghĩa là quốc gia kiếm được ít hơn quốc gia nợ. Kiểm soát lãi suất là cần thiết để giữ lãi suất cho nợ Chính phủ ở mức tối thiểu. Ở mức 100% + Tỷ lệ nợ trên GDP, Chính phủ không có lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục lạm phát hơn nữa.

Trong trường hợp Nợ Chính Phủ/GDP thấp, lý thuyết là tốt, nhưng nó không nhất thiết cho thấy một nền kinh tế lành mạnh. Nhiều nền kinh tế trì trệ hoặc đang phát triển có tỷ lệ nợ trên thu nhập thấp vì cả mức nợ và GDP của họ đều thấp. Trên thực tế, trong một số trường hợp, nền kinh tế của một quốc gia có thể lành mạnh hơn trong dài hạn nếu quốc gia đó vay nợ từ một quốc gia khác và đầu tư mạnh vào tăng trưởng kinh tế. Điều này sẽ tạm thời làm tăng tỷ lệ nợ trên GDP của quốc gia đi vay, nhưng cũng có thể làm tăng trưởng nền kinh tế (và GDP) đủ để trả hết nợ và tiếp tục kiếm được lợi nhuận gia tăng trong tương lai. Tuy nhiên, do tăng trưởng kinh tế không được đảm bảo, nên việc vay mượn như vậy cũng có thể gây tác dụng ngược (như có thể xảy ra đối với Venezuela).

Tác động của Nợ Chính Phủ/GDP tới thị tiền tệ

Không có mối tương quan rõ ràng giữa lãi suất và Nợ Chính Phủ trên GDP, mà nó còn phụ thuộc vào từng thời điểm của chu kỳ kinh tế, và quyết định của từng chính phủ quốc gia sẽ đối phó ra sao. Nhìn chung, khi nhắc đến Nợ Chính Phủ/GDP, thì trong dài hạn chúng thường có kịch bản chung như sau:

• Nếu tỷ lệ NỢ/GDP của một quốc gia tăng lên: Điều đó thường chỉ ra một giai đoạn suy thoái sắp tới. Khi GDP của một quốc gia giảm tốc trong thời kỳ suy thoái, nó sẽ khiến doanh thu dưới dạng thuế giảm đi. Điều này dẫn đến mất giá tiền tệ. Trong tình huống này, Chính phủ thường có xu hướng tăng chi tiêu công (tăng NỢ) để thúc đẩy tăng trưởng trong nền kinh tế. Nếu chi tiêu này tạo ra hiệu quả mong muốn, suy thoái kinh tế sẽ biến mất. Thuế và doanh thu chính phủ sẽ tăng trở lại và tỷ lệ nợ/GDP theo đó sẽ trở lại bình thường.
• Nếu lãi suất của một quốc gia đó cao hơn bình thường, chúng ta cũng cần lưu ý rằng lý do có thể xảy ra đối với tỷ lệ cao như vậy là do quốc gia đó đã mắc nợ rất nhiều nên rất có khả năng vỡ nợ, và nó chắc chắn là ít nhu cầu hơn trên thị trường.
• Một đất nước thường phải đưa ra số tiền lãi hấp dẫn để khiến mọi người mua trái phiếu và cho Chính phủ vay tiền. Do đó, các Nhà đầu tư thường chọn các quốc gia phát triển hoặc các quốc gia có thành tích trả nợ đã được chứng minh. Nói chung, việc giảm số Nợ Chính Phủ ​​với GDP cho thấy nền kinh tế đang phát triển, điều này cuối cùng dẫn đến việc củng cố đồng tiền.

Tra cứu dữ liệu Nợ Chính Phủ/GDP ở đâu?

Số liệu Nợ công được Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công bố hàng quý, do đó, các nhà đầu tư và cơ quan xếp hạng có thể tính toán tỷ lệ này hàng quý.

Dưới đây là nguồn để bạn tra cứu dữ liệu này:

• https://fred.stlouisfed.org/categories/32458
• https://tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp
• https://data.oecd.org/gga/general-government-debt.htm
• https://worldpopulationreview.com/country-rankings/debt-to-gdp-ratio-by-country

Nợ hộ gia đình/GDP (Households Debt to GDP)

Nếu như ở phần trên, mình đã phân tích về nợ Chính Phủ/GDP, thì còn một chỉ số khác cũng đáng quan tâm, đó chính là nợ hộ gia đình/GDP.

Nợ hộ gia đình trên GDP là gì?

Nợ hộ gia đình là tổng nợ của tất cả mọi người trong một hộ gia đình. Khoản nợ có thể thuộc bất kỳ loại nào như khoản vay thế chấp, khoản vay sinh viên, khoản vay mua ô tô, khoản vay cá nhân, thẻ tín dụng…

Tuy nhiên, chỉ đo lường riêng con số nợ hộ gia đình mà không có bất kỳ số lượng tương đối nào để xác định gánh nặng nợ thì là chưa đủ. Ví dụ, một quốc gia kiếm được 100 tỷ đô la trong một năm có khoản nợ hộ gia đình là 70 tỷ đô la thì có thể là gánh nặng. Trong khi một quốc gia kiếm được 200 tỷ đô la sẽ thoải mái trả hết khoản nợ này và vẫn đủ khả năng đầu tư vào chi tiêu công và các hoạt động khác. Chính vì vậy, khi xem xét nợ hộ gia đình, người ta cần phải so sánh nó với GDP. Vì vậy, chỉ số NỢ HỘ GIA ĐÌNH/GDP đã ra đời.

Mức độ gia tăng đáng kể của khoản nợ này xảy ra đồng thời với nhiều cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng trong lịch sử và là nguyên nhân dẫn đến các cuộc khủng hoảng kinh tế ở Hoa Kỳ và Châu Âu sau đó trong giai đoạn 2007–2012. Một số nhà kinh tế đã lập luận rằng việc giảm khoản nợ này là điều cần thiết để phục hồi kinh tế ở Mỹ và một số quốc gia thuộc Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Đó chính là lý do, bình thường chúng ta không cần quá quan tâm đến dữ liệu này nhiều như NỢ CHÍNH PHỦ. Nhưng khi một quốc gia nào đó có con số này đạt đỉnh, nó rất dễ đối mặt với khủng hoảng, và khi đó, NỢ HỘ GIA ĐÌNH/GDP sẽ được đưa vào xem xét.

Phân tích dữ liệu Nợ hộ gia đình/GDP như thế nào?

Nợ hộ gia đình sẽ ảnh hưởng đến Chi tiêu cá nhân (là số tiền còn lại sau khi trừ đi các chi tiêu cần thiết từ thu nhập cá nhân khả dụng).

Nợ cao dẫn đến chi tiêu thấp hơn, thúc đẩy tiết kiệm và không khuyến khích chi tiêu. Khi chi tiêu giảm, nhu cầu trên thị trường giảm và các doanh nghiệp rơi vào tình trạng chậm lại. Các kế hoạch mở rộng bị lùi lại và nhân viên bị sa thải, dẫn đến nền kinh tế suy thoái nói chung.

Ví dụ:

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 – Từ năm 1980 đến năm 2007, các khoản nợ gia tăng do môi trường lãi suất thấp đã kích thích nền kinh tế vượt quá mức bền vững, dẫn đến việc các cá nhân mua nhà trên khắp Hoa Kỳ chi tiêu nhiều hơn.

Sau khi các cá nhân mua nhà của họ, thị trường và nền kinh tế đang bùng nổ, nhưng thực tế nhanh chóng ập đến khi mọi người bắt đầu trả nợ, điều này làm giảm chi tiêu chung dẫn đến sự suy thoái của nền kinh tế nói chung. Điều xảy ra ở đây là chính phủ Mỹ đã cố gắng thúc đẩy nền kinh tế một cách giả tạo, mặc dù nó có thể đã thúc đẩy nền kinh tế trong một thời gian, nhưng sau đó lại kéo nền kinh tế trở lại mức mà ngay cả ngày nay, tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế vẫn thấp hơn mức bình thường. .

Gánh nặng nợ nần đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu ở nhiều quốc gia nơi các khoản nợ không trả được ngày càng trở nên phổ biến. Nhiều người vừa bỏ nhà vừa nợ nần, kéo theo thị trường bất động sản sa sút, nhà đầu tư thua lỗ, thị trường chứng khoán sụp đổ. Tất cả điều này dẫn đến một sự sụp đổ kinh tế ở Hoa Kỳ. Các mô hình tương tự theo sau trên khắp thế giới ở nhiều quốc gia.

Trong lịch sử, khi Nợ hộ gia đình lên tới 100% GDP, nền kinh tế suy thoái nghiêm trọng và rơi vào suy thoái. Những năm dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính, tức là năm 2007, nhiều nước công nghiệp đã trải qua một đợt tăng đột biến lớn về Nợ hộ gia đình. Các quốc gia có tỷ lệ Nợ hộ gia đình/GDP từ 100% trở lên đã trải qua Khủng hoảng tín dụng và bước vào giai đoạn suy thoái kéo dài. Trong biểu đồ bên dưới, chúng ta có thể thấy trong thời kỳ suy thoái (vùng màu ghi), Nợ hộ gia đình trên GDP đạt khoảng một trăm phần trăm.

Tệ phần trăm nợ hộ gia đình trên GDP là một chỉ số nghịch đảo. Càng cao sẽ càng có hại cho nền kinh tế và tiền tệ. Giá trị thấp hơn có nghĩa là nợ đã giảm hoặc GDP đã tăng hoặc cả hai. Nó phù hợp với nền kinh tế, và sẽ đồng tiền lên giá.

Vì GDP là một con số hàng quý, và do đó, tỷ lệ Nợ hộ gia đình/GDP cũng được công bố hàng quý. Ngoài ra, Nợ hộ gia đình trên GDP là một con số dài hạn, theo nghĩa là những con số này sẽ không tăng hoặc giảm trong một sớm một chiều. Có thể mất nhiều năm để xây dựng hoặc đi xuống. Do đó, đây là một chỉ số có tác động thấp vì nó chỉ ra xu hướng dài hạn và không phản ánh các xu hướng ngắn hạn hiện tại trong nền kinh tế.

Tuy nhiên, Nợ hộ gia đình trên GDP có thể được sử dụng để phân tích các đợt suy thoái kinh tế nghiêm trọng như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Theo nghĩa này, các nhà đầu tư, các nhà kinh tế có thể sử dụng thống kê này để dự đoán bất kỳ cú sốc nào có thể xảy ra trong tương lai.

Tra cứu tỷ lệ NỢ HỘ GIA ĐÌNH/GDP ở đâu?

– Nợ Hộ Gia đinh/GDP của Mỹ: https://fred.stlouisfed.org/series/HDTGPDUSQ163N

– Của các quốc gia khác:

• https://tradingeconomics.com/country-list/households-debt-to-gdp
• https://www.theglobaleconomy.com/rankings/household_debt_gdp/

Trên đây là những thông tin về Nợ/GDP, Nợ Chính Phủ và Nợ Hộ Gia Đình trên GDP và cách các chỉ số này tác động tới nền kinh tế cũng như thị trường Forex. Mong rằng qua bài viết này, bạn đã có những kiến thức cơ bản để biết cách hiểu và phân tích dữ liệu này. Nếu có gì thắc mắc, cứ để lại bình luận bên dưới để mình giải đáp nhé. Cảm ơn bạn đã đọc bài và chúc bạn đầu tư thành công.